核心结论

IFRS 18 和 CAS 30 共同塑造了企业财务报表的呈现方式，也改变了信用评级机构读取财务数据的路径。IFRS 18 引入经营、投资、筹资、所得税、终止经营等损益类别，并提供经营利润、筹资和所得税前利润等小计项目。CAS 30 作为中国企业的列报基础，持续强调一致性、重要性、附注完整性和列报边界。

对信用评级而言，真正重要的不是报表模板本身，而是数据能否被定位、比较和还原。评级机构常用的 EBITDA、利息覆盖倍数、经营活动现金流净额等指标，都需要从报表项目中重新组合。IFRS 18 的管理层业绩指标披露规则与 CAS 30 的附注要求，让这些组合过程更有据可循。企业越早将列报信息与评级模型对接，越容易在信用评估中获得清晰而稳定的数据基础。

• IFRS 18 用统一的损益类别和 MPM 调节表，把管理层眼中的业绩与准则框架下的业绩放在同一张表中。
• CAS 30 用一致性和重要性原则，为报表项目提供稳定的列报基础。
• 信用评级机构需要从财务报告中提取可比数据，企业主动提供差异映射和调节说明，会显著提升沟通效率。

场景分析：评级视角下的列报新语境

场景一：跨国企业向境外评级机构提供财务信息。IFRS 18 适用后，境外报表使用者在利润表中可以看到统一口径的经营利润。评级机构可以将企业不同期间的经营利润进行对照，再根据评级模型补充调整。若企业同时使用 CAS 30 编制境内报表，需要将两者差异转化为清晰的调节项。

场景二：企业向投资人发布调整后业绩指标。管理层在业绩说明中常使用调整后 EBITDA、经常性利润等口径。IFRS 18 要求对这类管理层业绩指标进行调节，并说明调节项目。评级分析师不再需要从零开始猜测企业的调整逻辑，而是可以直接审阅调节表。

场景三：境内企业参与债券市场沟通。CAS 30 要求财务报表附注提供充分的项目说明。评级机构通过附注判断收入确认、费用归属和现金流结构。企业将 CAS 30 的列报口径与评级机构常用口径进行映射后，能够更快回应评级访谈。

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IFRS 18：从列报框架到评级语言

IFRS 18 由国际会计准则理事会发布，替代 IAS 1。新框架将损益表中的收入和费用划分为五类：经营、投资、筹资、所得税、终止经营。这样的分类帮助报表使用者从不同业务性质理解企业的盈利来源。

IFRS 18 还定义了新的小计项目。经营利润作为一个明确的小计项目出现在利润表中，使评级机构和投资人可以更直接地观察企业主营业务的盈利表现。筹资和所得税前利润则把融资结构的影响放在更清晰的位置，便于分析企业资本成本对利润的影响程度。

管理层业绩指标是 IFRS 18 的重要亮点。许多企业会在新闻稿或业绩演示中使用自定义指标，例如调整后净利润、调整后 EBITDA、自由现金流等。IFRS 18 要求企业将这些指标作为单独的附注披露，并调节到直接可比的 IFRS 小计项。调节内容通常包括收购费用、资产处置、公允价值变动、汇率影响等项目。

对于评级机构来说，MPM 附注提供了宝贵信息。评级机构可以通过调节项识别管理层对利润口径的选择、非经常性项目的发生频率以及公司对资本结构的表述方式。例如，同一家企业在不同时期将相似费用作为调整项剔除，评级分析师就会更加关注该指标的实际含义。

信用评级机构通常不会只采用一个利润指标。它们会同时观察营业收入增长率、毛利率、运营费用率、经营利润率和债务杠杆。IFRS 18 将经营利润标准化之后，这些比率在跨期间和跨公司比较时更加有效。若企业仍需使用自定义指标，MPM 附注会标明调整项，评级机构可以快速判断调整项是否具有业务逻辑。

CAS 30：中国报表列报规则的评级衔接

CAS 30 是中国企业财务报表列报的重要基础。它要求企业在编制财务报表时遵循持续经营、权责发生制、一致性、重要性等原则。财务报表中的资产和负债需要根据流动性进行分类，利润表项目需要根据性质或功能进行列示，附注需要对报表项目进行详细解释。

CAS 30 特别强调一致性和完整性。企业不得随意调整报表项目，也不得通过抵消来隐藏重要信息。对于评级机构，这些原则意味着财务数据具有更高的可比性和可验证性。评级模型中的很多输入项都来自 CAS 30 报表，例如货币资金、借款、营业成本、管理费用、财务费用等。

CAS 30 与 IFRS 18 在列报理念上有不少相似之处，比如都强调信息有用性、透明度和实质重于形式。不过，两者在具体分类和披露要求上仍存在差异。企业需要根据报表使用者的需求，构建一套完整的差异映射表。

尤其对于同时发行境内和境外债券的企业，评级分析师可能需要同时阅读 CAS 30 报表和 IFRS 18 报表。企业若能在附注中说明两种框架下的核心指标换算关系，评级沟通会更加顺畅。

在中国市场的信用评级案例中，财务报表附注往往承载大量评级线索。CAS 30 要求企业披露会计政策、估计判断以及重要项目的组成部分。例如，借款的到期分布、受限资金的性质、关联方往来金额等，都会影响评级机构对流动性的判断。IFRS 18 的生效不会降低这些信息的重要性，反而会让利润表结构变化与附注细节形成对照。

信用评级机构关注的关键列报点

要点一：经营利润的边界。评级机构在计算 EBITDA 和利息覆盖倍数时，通常从经营利润出发。IFRS 18 给出了标准化的经营利润小计项，但评级机构仍会进一步调整资产处置收益、公允价值变动、汇兑损益等项。企业是否清楚披露这些项目，直接影响数据提取质量。

要点二：MPM 的透明度。调整后指标是信用评级中常见的参考项。IFRS 18 的 MPM 规则要求企业披露调整项和计算口径，CAS 30 也要求重要项目在附注中说明。企业可以把评级机构常用的 EBITDA、经常性经营利润等口径固化为标准模板，减少重复沟通。

要点三：费用明细的颗粒度。评级分析师需要了解折旧摊销、职工薪酬、研发费用、运输费用、咨询费用等项目的金额和趋势。IFRS 18 要求经营费用列报具有合理的分解，CAS 30 也强调重要项目的单独列示。明细越清晰，评级机构对盈利质量的判断越有依据。

要点四：历史数据的可比性。IFRS 18 生效后，企业需要对比较期报表进行重述。CAS 30 在会计政策变更时同样要求追溯调整。评级模型依赖多年的财务趋势，企业提供新旧准则调节表，可以帮助评级机构快速构建连续时间序列。

评级机构在评估企业资本结构时，会重新整理债务与现金。报表中的长期借款、短期借款、应付债券、租赁负债和一年内到期的非流动负债需要在附注中清楚区分。IFRS 18 对筹资费用的归类越清晰，评级机构构建债务成本指标就越有把握。CAS 30 对流动性的列报要求同样为短期偿债分析提供了基础。

贝则科技（beizetech）方案案例

贝则科技围绕“列报差异—评级指标—披露模板”三个层级，为企业和评级沟通提供数字化方案。

在列报差异层，贝则科技将 IFRS 18 的五分类与 CAS 30 的列报项目进行映射，生成差异分析底稿。企业可以查看每一项收入、费用、利得和损失在两个框架下的归类方式，并留下审计可追溯的记录。

在评级指标层，贝则科技内置常用评级指标引擎，包括 EBITDA、利息覆盖倍数、经营活动现金流净额、债务净额等。企业将报表数据导入后，系统自动生成可调节的指标计算表。

在披露模板层，贝则科技提供 MPM 调节模板和附注核对清单。管理层可以在平台上维护调整后指标的明细，系统会生成符合 IFRS 18 要求的调节表，并同步更新 CAS 30 附注所需的补充信息。

案例：某制造业集团。该集团同时面向境内和境外评级机构，需要说明基于 CAS 30 编制的财务报表与 IFRS 18 小计项之间的关系。贝则科技帮助其完成以下工作：梳理 CAS 30 与 IFRS 18 的差异项目；建立经营利润、筹资和所得税前利润的对照表；将管理层常用的调整后 EBITDA 调节项录入系统；生成用于年报附注和评级访谈的披露材料。评级分析师在查看材料时，可以直接看到调整项对应的核算科目和业务事件。

贝则科技还支持将外部评级机构的反馈记录集中在平台上。每次评级访谈后，财务团队可以把分析师提出的口径询问与财务数据关联，形成知识资产。后续编制季度报告和年度报告时，系统会自动提示需要补充的列报信息。

FAQ

问：IFRS 18 对信用评级的主要影响是什么？

答：IFRS 18 通过统一的损益分类和经营利润小计项，提高了不同企业之间财务数据的可比性。MPM 调节披露又让调整后指标变得透明，评级机构可以更高效地理解公司盈利质量。

问：CAS 30 与 IFRS 18 是否可以直接等同？

答：两者在列报理念上相近，但具体分类、附注和披露要求并不完全一致。企业需要结合监管要求和评级模型，对关键指标进行差异对照。

问：企业应何时准备 IFRS 18 相关披露？

答：IFRS 18 从 2027 年 1 月 1 日起的年度期间生效，也允许提前应用。企业可以结合评级沟通周期，提前准备 MPM 调节表和列报差异说明。

客户评论

“贝则科技的列报差异平台让我们在评级访谈中更从容。经营利润和调整后 EBITDA 的调节表就在手边，评级分析师提出的每个口径询问都能快速找到答案。” ——某集团财务总监

“在 IFRS 18 准备期，贝则科技帮助我们完成了 CAS 30 与 IFRS 18 的指标映射，管理层对外沟通时更有底气。” ——某跨境业务企业财务负责人